題圖：連接，油畫(huà)棒作品，由畫(huà)家徐徐授權(quán)尹生價(jià)值觀獨(dú)家使用。
盡管從收入和用戶(hù)來(lái)源上看，阿里巴巴、騰訊、微博等仍然完全是中國(guó)公司，而亞馬遜、Facebook、Twitter等則可以稱(chēng)之為非中國(guó)的全球化公司(沒(méi)有進(jìn)入中國(guó)或中國(guó)占比很小)，但中國(guó)公司以14億人口的潛在用戶(hù)規(guī)模，卻創(chuàng)造了幾乎可以比肩擁有另外60億人口潛在市場(chǎng)的非中國(guó)公司的價(jià)值。
截至昨天，阿里巴巴的市值為3914億美元，已經(jīng)相當(dāng)于亞馬遜的82.2%，騰訊市值為3827億美元，相當(dāng)于Facebook的77.6%，而微博170億美元的市值則遠(yuǎn)超過(guò)了Twitter的118億美元。如果哪一天阿里、騰訊的市值也超過(guò)亞馬遜和Facebook，你也不用大驚小怪。
應(yīng)該如何解釋這種現(xiàn)象?首先你可能會(huì)想到，政策或者文化特性讓美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司無(wú)法進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)，或雖然進(jìn)入但無(wú)法與本土化的中國(guó)公司競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)，中國(guó)擁有的龐大人口基數(shù)和全球最多的互聯(lián)網(wǎng)用戶(hù)規(guī)模，以及相對(duì)不那么發(fā)達(dá)的線下商業(yè)，又為中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司提供了規(guī)模上堪稱(chēng)世界級(jí)的擴(kuò)張空間。
這可以體現(xiàn)在中國(guó)公司的盈利能力和增長(zhǎng)速度上：以都已經(jīng)公布財(cái)報(bào)的今年第一季度為例，阿里的收入為57億美元，同比增長(zhǎng)60%，而亞馬遜換算成可比的收入大約為100億美元，但增長(zhǎng)率大約只有阿里的一半，同時(shí)阿里比亞馬遜盈利能力強(qiáng)勁且穩(wěn)定;騰訊收入為72億美元，同比增長(zhǎng)55%，F(xiàn)acebook收入為80億美元，增長(zhǎng)速度(49%)慢于騰訊;微博收入不到Twitter的一半，但增長(zhǎng)卻高達(dá)67%，而Twitter卻陷入了負(fù)增長(zhǎng)。
這意味著，中國(guó)公司市值接近甚至超過(guò)美國(guó)公司，并非是估值溢價(jià)導(dǎo)致的——這種情況在很多年以前曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)——實(shí)際上今天騰訊、阿里的估值水平(按照PSG)相對(duì)于美國(guó)公司仍然有一定的折扣。
顯然政策或文化特性?xún)H僅是問(wèn)題的一方面，并不能完全解釋為什么這些中國(guó)公司僅憑一個(gè)中國(guó)市場(chǎng)，就創(chuàng)造了接近甚至超過(guò)基于全球化建構(gòu)的美國(guó)公司的價(jià)值，在尹生(微信公號(hào)：尹生價(jià)值觀)看來(lái)，至少還有兩個(gè)原因需要考慮：用戶(hù)規(guī)模濃度和價(jià)值鏈/價(jià)值網(wǎng)的輕重程度，它們都與本地化還是全球化的選擇有關(guān)。
用戶(hù)規(guī)模濃度：既包括用戶(hù)絕對(duì)規(guī)模，也包括這些用戶(hù)的地理和文化相近性，即便用戶(hù)規(guī)模很大，但如果用戶(hù)在地理和文化上過(guò)于分散，在商業(yè)化價(jià)值上也容易打折扣，因?yàn)楸M管互聯(lián)網(wǎng)更容易超越時(shí)空限制，但用戶(hù)的特性和整體的經(jīng)濟(jì)卻仍然受限于地理和文化區(qū)隔，而互聯(lián)網(wǎng)的商業(yè)化離不開(kāi)這些基本土壤。
Twitter就是典型，雖然它比微博更加全球化，在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)用戶(hù)規(guī)模也超過(guò)微博，但它的用戶(hù)遍布全球，地理和文化差異性明顯，這不但讓它無(wú)法針對(duì)用戶(hù)及時(shí)推出重度應(yīng)用，而在標(biāo)準(zhǔn)化的服務(wù)方面又面臨用戶(hù)規(guī)模更大、用戶(hù)使用濃度更高的Facebook的競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)，它的廣告價(jià)值也會(huì)因?yàn)檫@種過(guò)于分散性而打折扣，因?yàn)樵诜稚⒒氖袌?chǎng)很難建立廣告的規(guī)模效應(yīng)。
相反，微博不但在短視頻、直播、個(gè)性化推薦等方面走在前面，而且也容易在中國(guó)市場(chǎng)建立起廣告規(guī)模經(jīng)濟(jì)。
除此之外，高用戶(hù)規(guī)模濃度，還讓企業(yè)在線上與線下的互動(dòng)方面獲得更好的機(jī)會(huì)，比如微信支付的崛起，以及類(lèi)似外賣(mài)、共享單車(chē)這樣的O2O服務(wù)，就是如此——線下更容易受到時(shí)空限制和隨之而來(lái)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)的影響。
價(jià)值鏈/價(jià)值網(wǎng)的輕重：主要是指一家互聯(lián)網(wǎng)公司介入的價(jià)值鏈/價(jià)值網(wǎng)的環(huán)節(jié)的多少。由于全球化建構(gòu)的公司需要面向地理和文化差異很大的市場(chǎng)的需求，因此就不可能也不需要介入太多的環(huán)節(jié)，甚至在同一環(huán)節(jié)中也盡量做得很輕，因?yàn)槟切┯脩?hù)規(guī)模濃度達(dá)不到要求的特色功能可能會(huì)傷害其主要用戶(hù)的使用體驗(yàn)。
比如Facebook仍然是嚴(yán)格限制在社交、通信這樣的基本服務(wù)上，收入也仍然以模式最輕的廣告為主，而騰訊的服務(wù)則很早就從社交、通信這樣的基本服務(wù)，擴(kuò)展到新聞、視頻、支付、游戲等上，甚至間接參與模式最重的電商，而收入來(lái)源中也有一半來(lái)自游戲這一垂直領(lǐng)域。
亞馬遜也許是個(gè)例外，它介入了線上交易入口、垂直化運(yùn)營(yíng)的閱讀等相關(guān)業(yè)務(wù)、物流、云服務(wù)等領(lǐng)域，這一方面與它所處的行業(yè)有關(guān)——由于原有線下商業(yè)無(wú)法滿(mǎn)足線上購(gòu)物的體驗(yàn)，電商幾乎在所有市場(chǎng)都面臨著重構(gòu)基于線上體驗(yàn)的價(jià)值鏈和價(jià)值網(wǎng)，另一方面，它的主要價(jià)值貢獻(xiàn)增量卻來(lái)自云服務(wù)這樣相對(duì)較輕的模式，這也反過(guò)來(lái)證明了建立一家重資產(chǎn)的全球化電商有多難。
反觀阿里，它集中在中國(guó)市場(chǎng)，但卻比亞馬遜輕得多，這該如何解釋?一個(gè)線索是，中國(guó)擁有全球最大的網(wǎng)購(gòu)市場(chǎng)(僅上半年就超過(guò)了3萬(wàn)億元)，幾乎是美國(guó)的兩倍，且增速要快于美國(guó)，同時(shí)，中國(guó)擁有規(guī)模龐大的中小企業(yè)群體，考慮到亞馬遜仍然有將近一半的業(yè)務(wù)來(lái)自美國(guó)，這樣的用戶(hù)規(guī)模濃度和使用濃度讓阿里受益，同時(shí)，用戶(hù)規(guī)模濃度也讓阿里在輕的同時(shí)獲得了在各行各業(yè)廣泛的機(jī)會(huì)，比如大文娛和金融。
百度也許是中國(guó)公司中的例外，它迄今仍然主要專(zhuān)注于比較少的環(huán)節(jié)，即搜索和開(kāi)放的人工智能平臺(tái)，這意味著它的價(jià)值主要來(lái)自連接的用戶(hù)和信息量，使用的企業(yè)數(shù)和業(yè)務(wù)量等，這也可以解釋為什么它的收入和市值都比谷歌低得多，因?yàn)樗B接的用戶(hù)量的潛在規(guī)模只有14億，而且面臨本地公司在用戶(hù)使用濃度上的競(jìng)爭(zhēng)，而谷歌有60億，在成功打入另外60億人口市場(chǎng)之前，除非它能大幅增加連接的信息量，或者進(jìn)入更多的環(huán)節(jié)。
不過(guò)在人工智能的一些方面，它可能會(huì)受益于用戶(hù)規(guī)模濃度，因?yàn)樗芨菀捉⑵鸹诒镜亟?jīng)濟(jì)和社會(huì)特點(diǎn)的深度合作，這有助于發(fā)掘人工智能的一些特點(diǎn)，同時(shí)，一旦它建立起必要的標(biāo)準(zhǔn)，還能從業(yè)務(wù)量和使用用戶(hù)規(guī)模上受益，這有利于后期商業(yè)化。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，一旦它將自己定位于開(kāi)放平臺(tái)的角色，就不可避免的需要建立起全球化的市場(chǎng)規(guī)模，而從另一方面，人工智能也可能為其提供一次全球化的機(jī)會(huì)。
但中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)公司需要注意的是，它們迄今的成功仍然或多或少建立在用戶(hù)紅利和市場(chǎng)階段紅利上，當(dāng)中國(guó)市場(chǎng)在用戶(hù)規(guī)模濃度以及重價(jià)值鏈/價(jià)值網(wǎng)方面的潛力挖掘完，而全球更多市場(chǎng)的互聯(lián)網(wǎng)化推進(jìn)又使得全球化公司在用戶(hù)規(guī)模濃度上變得更加有利可圖時(shí)，美國(guó)公司將獲得更多的潛力。
而過(guò)于集中于一個(gè)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)則是顯而易見(jiàn)的，在任何國(guó)家，富可敵國(guó)在一家公司身上都是麻煩的開(kāi)始，就像谷歌不久前就剛剛被歐盟罰了27億美元。另外，在很多時(shí)候，當(dāng)你完全為一種特性設(shè)置你的業(yè)務(wù)時(shí)，在你享受用戶(hù)規(guī)模濃度和使用濃度紅利的同時(shí)，你也會(huì)失去對(duì)其他特性兼容的能力，除非這些特性同時(shí)也具有較高的通用性，比如建立在一些通用標(biāo)準(zhǔn)上的技術(shù)、硬件等。
從根本上，這是一個(gè)文化、社會(huì)和經(jīng)濟(jì)上未來(lái)是本地化還是全球化占主導(dǎo)的問(wèn)題，如果你相信這個(gè)世界會(huì)變得越來(lái)越開(kāi)放和全球化，那么任何基于本地化壁壘建立起來(lái)的優(yōu)勢(shì)遲早都會(huì)面臨全球化模式的沖擊。否則，你就該將更多的票投給那些完全建立起本地化優(yōu)勢(shì)的公司。
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