公司方面表示，經(jīng)與相關(guān)中介機(jī)構(gòu)審慎協(xié)商，公司已于近期向中國證監(jiān)會(huì)提交了中止審查公司非公開發(fā)行A股股票申請(qǐng)文件的申請(qǐng)。
此前，公司擬向控股股東華僑城集團(tuán)等6名對(duì)象，發(fā)行不超6.37億股A股股票，募資不超30億，用于智能電視研發(fā)及運(yùn)營(yíng)平臺(tái)建設(shè)等項(xiàng)目。
不過，從轉(zhuǎn)型效果來看，國內(nèi)黑電巨頭已經(jīng)出現(xiàn)分化。其中，海信電器(600060.SH)已成為國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)電視的“領(lǐng)頭羊”。根據(jù)其官方統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，海信互聯(lián)網(wǎng)電視激活用戶已經(jīng)達(dá)到2100萬，成為全球首家用戶數(shù)量超過2000萬大關(guān)的廠商。
黑電巨頭涉足互聯(lián)網(wǎng)
近年來，彩電行業(yè)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)發(fā)生改變，以“網(wǎng)絡(luò)化”、“智能化”、“高清化”為特點(diǎn)的智能電視受到市場(chǎng)認(rèn)可，迅速代替?zhèn)鹘y(tǒng)電視成為彩電行業(yè)的主流產(chǎn)品。
以樂視為代表的互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容提供商和以小米為代表的互聯(lián)網(wǎng)公司紛紛進(jìn)入彩電行業(yè)，使得原本以日系韓系品牌和中國傳統(tǒng)彩電品牌為主的彩電行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化。
據(jù)奧維和中怡康估計(jì)，至2016年國內(nèi)智能電視滲透率將突破80%。相比被動(dòng)接收廣播電視內(nèi)容的傳統(tǒng)電視，智能電視以自主選擇和復(fù)合功能的特性更好地滿足了互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代消費(fèi)者的需求。此前，2013年智能電視滲透率僅為48.2%，而2014年其滲透率便達(dá)到62.1%。
隨著智能電視產(chǎn)品的普及，在面對(duì)國內(nèi)外消費(fèi)者對(duì)新產(chǎn)品的升級(jí)需求倒逼下，包括海信電器、深康佳A、TCL集團(tuán)(000100.SZ)、四川長(zhǎng)虹(600839.SH)在內(nèi)的各大黑電巨頭也開始網(wǎng)絡(luò)化、智能化的跨界轉(zhuǎn)型。
對(duì)此，申萬宏源分析師劉遲到認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)公司對(duì)傳統(tǒng)黑電企業(yè)的沖擊在2013-2014年較為明顯，目前沖擊效應(yīng)已明顯減弱。
“樂視電視的定價(jià)與傳統(tǒng)廠商的差距正在縮小，甚至樂視均價(jià)部分高于傳統(tǒng)廠商均價(jià)。如2016年6月55英寸電視市場(chǎng)均價(jià)4363元、樂視均價(jià)4449元。” 劉遲到稱。“傳統(tǒng)黑電公司渠道正在多元化、扁平化，線上線下同步發(fā)力增強(qiáng)公司競(jìng)爭(zhēng)力。此外，各黑電企業(yè)與愛奇藝、騰訊等在內(nèi)容端合作并分成的模式使公司迅速在內(nèi)容端補(bǔ)齊短板?！?/p>
數(shù)據(jù)表明，“點(diǎn)播”成為了互聯(lián)網(wǎng)電視最剛性的需求，點(diǎn)播占用戶看視頻時(shí)長(zhǎng)占比達(dá)68%以上。視頻內(nèi)容大片同步化、精品化、細(xì)分化是三大趨勢(shì)。如海信電器旗下聚好看就已匯聚了愛奇藝、騰訊、華數(shù)、iCNTV、優(yōu)朋等視頻內(nèi)容。好內(nèi)容是吸引用戶的唯一標(biāo)準(zhǔn)，由此帶來的付費(fèi)用戶規(guī)模每月幾何式增長(zhǎng)。聚好玩已經(jīng)吸引了860萬游戲玩家轉(zhuǎn)戰(zhàn)“電視屏”。付費(fèi)用戶規(guī)模增長(zhǎng)22倍，日活躍用戶同比增長(zhǎng)445.2%。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，無論是互聯(lián)網(wǎng)系彩電企業(yè)還是傳統(tǒng)彩電企業(yè)，紛紛進(jìn)行年輕化、時(shí)尚化的品牌形象打造，借此緊抓年輕消費(fèi)群體，穩(wěn)定行業(yè)地位。
而從深康佳A披露的重組預(yù)案來看，公司定增項(xiàng)目投資總額為3億元，用于智能電視相關(guān)軟硬件技術(shù)研發(fā)，瞄準(zhǔn)的也正是年輕消費(fèi)群體。其主要研發(fā)方向包括互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)研發(fā)、OLED顯示技術(shù)研發(fā)、8K超高清顯示技術(shù)研發(fā)等。
在招商證券分析師紀(jì)敏看來，目前，黑電企業(yè)依托智能電視載體積極向互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)轉(zhuǎn)型，有望在2017年實(shí)現(xiàn)盈利增量，同時(shí)也將在估值端構(gòu)建積極的利好因素。
轉(zhuǎn)型路徑不同結(jié)果分化
不過，從轉(zhuǎn)型路徑來看，各大黑電巨頭卻各有各不同，效果也出現(xiàn)分化。對(duì)此，安信證券分析師蔡雯娟表示，從今年上半年的成績(jī)單來看，海信電器上半年業(yè)績(jī)同比上升18.5%。公司在平臺(tái)運(yùn)營(yíng)、內(nèi)容資源合作以及生態(tài)產(chǎn)品開發(fā)上發(fā)展超前，擁有國內(nèi)第一激活和活躍用戶數(shù)，用戶日活率和存留率已與Netflix指標(biāo)接近，付費(fèi)轉(zhuǎn)化率有望在未來數(shù)年內(nèi)由當(dāng)前的6%左右上升至 30%~50%。
蔡雯娟稱，今年上半年海信運(yùn)營(yíng)收入實(shí)現(xiàn)超過6000萬，預(yù)計(jì)全年將達(dá)1.5億元。下半年隨著新品發(fā)力內(nèi)銷端將有所恢復(fù)，接手夏普美洲電視業(yè)務(wù)后，海外凈利潤(rùn)有望大幅增長(zhǎng)
招商證券分析師紀(jì)敏認(rèn)為，“公司近年來積極轉(zhuǎn)型互聯(lián)網(wǎng)電視運(yùn)營(yíng)，預(yù)計(jì)2017年收入變現(xiàn)3億-4億元。公司硬件盈利的相對(duì)穩(wěn)定和互聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營(yíng)步入變現(xiàn)周期，是海信電器能夠穿越2017地產(chǎn)周期和實(shí)現(xiàn)相對(duì)收益的基本邏輯?！?/p>
劉遲到稱，“國內(nèi)黑電可比公司中2016年平均PE為17倍，海信電器為15倍，低于行業(yè)平均估值水平，海信電器作為國內(nèi)黑電龍頭，市場(chǎng)占有率、盈利能力高于行業(yè)平均，未來給予公司略高于行業(yè)平均的估值水平是合理的假設(shè)，且年初以來家電板塊其他子業(yè)行龍頭漲幅遠(yuǎn)高于黑電龍頭?！?/p>
此外，內(nèi)容與運(yùn)營(yíng)部分收入放量將使公司不再純粹以硬件企業(yè)的估值進(jìn)行定價(jià)，估值向上概率大。
劉遲到表示，按目前海信智能電視用戶總數(shù)2100萬(其中國內(nèi)1781萬，海外用戶319萬)計(jì)算，預(yù)計(jì)2016-2018年公司活躍用戶數(shù)量達(dá)1000萬、1500萬和2100萬，視頻會(huì)員收入為1080萬、3240萬和9072萬、貼片廣告收入1.29億元、1.89億元和2.54億元，開機(jī)廣告2000萬、9000萬和1.5億元，內(nèi)容端總收入達(dá)1.6億、3.12億和4.95億元。
民生證券分析師馬科也稱，2015年中國網(wǎng)絡(luò)廣告市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到2093.7億元并將保持快速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)至2018年整體規(guī)模有望突破4000億元，隨智能電視功能多樣化，網(wǎng)絡(luò)廣告收入將向智能電視端引流，未來收益可觀。“在運(yùn)營(yíng)方面，受益于客廳經(jīng)濟(jì)與體育賽事拉動(dòng)，公司智能電視業(yè)務(wù)收入將保持快速增長(zhǎng)?！?/p>
相比之下，另一黑電巨頭TCL集團(tuán)成績(jī)單就不盡如人意。公司上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入483.42億元，同比增長(zhǎng)3.55%，;實(shí)現(xiàn)歸母公司股東凈利潤(rùn)6.1億元，同比大幅下滑 62.6%。
其中，盡管公司液晶電視銷量同比增長(zhǎng)達(dá)10.90%，但受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇以及費(fèi)用投入增加等因素影響，多媒體業(yè)務(wù)當(dāng)期業(yè)績(jī)并未體現(xiàn)面板紅利。2015年末集團(tuán)牽手樂視，在互聯(lián)網(wǎng)電視運(yùn)營(yíng)方面進(jìn)行戰(zhàn)略合作。
同樣，2015年9月16日，康佳與天貓宣布合作發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)電視業(yè)務(wù)，康佳負(fù)責(zé)硬件，天貓負(fù)責(zé)智能電視運(yùn)營(yíng)。彼時(shí)，公告顯示康佳預(yù)計(jì)在未來3年內(nèi)可獲約10億元運(yùn)營(yíng)收入分成和補(bǔ)貼。但從深康佳A今年中報(bào)成績(jī)單來看，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入86.09億元，完成凈利潤(rùn)1283.47萬元。其中，智能電視運(yùn)營(yíng)收益并沒有具體提及。
資訊編輯：中國財(cái)富500強(qiáng)(cementmason.com/)
