北京時間27日晚，中通快遞于紐交所正式掛牌，股票代碼ZTO，開盤價18.4美元。
這也是繼阿里巴巴2014年250億美元IPO以來，中國企業(yè)赴美上市規(guī)模最大的一次，中通快遞此次IPO使其市值超過120億美元，即約810億元人民幣。
中通快遞IPO的主承銷商為摩根士丹利和高盛。中通快遞此前提交給美國證監(jiān)會SEC的文件顯示，此次將發(fā)行7210萬股股票，若承銷商不行使其超額配售權(quán)，則本次募資總額將為14.5億美元，指導(dǎo)價格區(qū)間為每股16.50-18.50美元。最終其每股發(fā)行價定在19.50美元。
截至發(fā)稿時，中通快遞股價跌幅達(dá)7.90%(最大跌幅超過9%)。
據(jù)熟悉中通財務(wù)情況的人士，此次發(fā)行價約為中通2017年預(yù)期每股盈余(EPS)的27倍。據(jù)海通證券的估計，相比之下，順豐速運(yùn)、圓通速遞、申通快遞和韻達(dá)快遞的股價是每股盈余的43-106倍;而美國UPS和FedEx的股價分別是2017年預(yù)期EPS的17.8和13.4倍。
中通快遞在中國的競爭對手——圓通速遞、順豐速運(yùn)、申通快遞和韻達(dá)快遞都公布了在深圳和上海上市的計劃，后三者正在進(jìn)行反向收購上市?？梢钥闯觯型榱丝焖俑懊郎鲜?，做出了股價上的犧牲。
根據(jù)招股書信息，中通快遞此次IPO募集的資金，將主要用于購買土地使用權(quán)、分揀中心建造、購買分揀設(shè)備、擴(kuò)張自有的大容量卡車以及包括IT信息系統(tǒng)投資等。
中通快遞成立于2002年。2013-2015年，中通快遞的業(yè)務(wù)量分別為10.7億件、18.2億件、29.5億件;在中國快遞市場的占有率從2011年的7.6%攀升至2015年的14.3%;其營業(yè)收入從2014年度的39億人民幣，增長到2015年度的61億人民幣，同比增長55.9%，2016年前6個月達(dá)到42億元人民幣，與2015年同期相比增長70.8%。營業(yè)利潤率從2014年度的15.4%，增長到2015年度的25.1%，2016年上半年營業(yè)利潤率達(dá)到24.9%。
目前中通共有26萬員工，擁有超過2.3萬個網(wǎng)點(diǎn)，7700個加盟商，74個轉(zhuǎn)運(yùn)中心，3300余輛卡車覆蓋1800多條干線運(yùn)輸線路。
中通快遞已經(jīng)推出了包括中通快遞、中通快運(yùn)、中通國際、中通優(yōu)選、中通云倉在內(nèi)的幾大業(yè)務(wù)板塊。賴梅松表示，“中通會陸續(xù)推出中通金融、中通科技等業(yè)務(wù)板塊，以此來豐富和拓展中通現(xiàn)有的業(yè)務(wù)范圍?！?/p>
加盟快遞業(yè)同質(zhì)化競爭嚴(yán)重，該公司此前的差異化是讓區(qū)域總經(jīng)理持有中通股份，并通過轉(zhuǎn)運(yùn)中心收權(quán)行動，將轉(zhuǎn)運(yùn)中心直營率提高至90%以上，在全網(wǎng)74個轉(zhuǎn)運(yùn)中心中，68個轉(zhuǎn)運(yùn)中心均為直營，目前其約有2100輛自有卡車。
中通快遞董事長賴梅松持股最多且多為B類股，擁有超過3成的股份和超過8成的投票權(quán)。據(jù)中通快遞招股書顯示，目前紅杉資本及其關(guān)聯(lián)基金共持股4600萬股，約占IPO之前總股本的7.2%，是中通最大的機(jī)構(gòu)股東。美國華平資本也注資超過3億美元，并以此獲得了中通的董事會席位。
中國快遞企業(yè)紛紛上市，背后原因在于同質(zhì)化競爭嚴(yán)重、利潤率低，需要借助資本的力量加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、信息化和服務(wù)質(zhì)量，并展開并購整合。目前在國內(nèi)上市的快遞企業(yè)情況為：
2015年12月2日，申通快遞借殼艾迪西上市，市值約572億元;
2016年1月15日，圓通速遞借殼大楊創(chuàng)世上市，估值約948億元;
2016年5月23日，順豐快遞借殼鼎泰新材上市，估值約2495億元;
2016年7月1日，韻達(dá)快遞借殼新海股份上市，估值約618億元。
中通快遞2016年上半年18%的凈利率曾引來猜疑，最大的原因在于營收中未計入支付給快遞員的派送費(fèi)，成本也只有長途運(yùn)輸、轉(zhuǎn)運(yùn)中心、配件銷售和其它成本。不過排除此影響后其每單配送成本仍低于競爭對手，也與各家在會計處理上的差異有關(guān)?，F(xiàn)在區(qū)分強(qiáng)弱還為時尚早，中國快遞企業(yè)上市潮過后，將迎來新一輪的競爭。
