受到之前貴州茅臺股價飆升影響，其他白酒企業(yè)的股價也不甘落后。數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，A股19家白酒公司中，五糧液、瀘州老窖、山西汾酒、古井貢酒、口子窖、沱牌舍得等10家公司股價，自2017年1月1日至6月13日其間，上述個股股價的漲幅分別為61.9%、54.18%、41.56%、40.72%、34.58%、34.48%、28.68%、15.99%、13.18%和12.18%。
那么，以貴州茅臺為代表的白酒板塊為啥會出現(xiàn)大漲呢?筆者認為，茅臺酒等白酒股價上漲主要有兩方面的原因：一是貴州茅臺的業(yè)績情況都比較出色，而且之前的市盈率均不高。二是，對于機構(gòu)投資者來說，當行情不佳時，往往愿意擁擠在白酒板塊內(nèi)防御，在他們看來，白酒板塊恰恰是防御板塊中的優(yōu)質(zhì)標的。
面對貴州茅臺接近6000億市值，股價漲至470元/股附近，國內(nèi)知名投資人董寶珍發(fā)布微博表示對茅臺股價的價值質(zhì)疑。在董寶珍看來，按照一季度利潤計算，貴州茅臺的動態(tài)市盈率也高達24.4倍。如果按照大盤藍籌股的標待來看待，24.4倍的動態(tài)市盈率已經(jīng)不能算低了。在他看來，白酒行業(yè)市盈率最高也就是25倍，所以茅臺酒股價上漲空間有限。
不過，素有資深“茅臺粉”美譽的但斌卻認為，貴州茅臺還處于折價階段，再過6個月就到2018年，預(yù)計貴州茅臺的每股收益就能達到25元，若算上年度分紅15元/股，按茅臺現(xiàn)價475元計算，除權(quán)后即460元。這就意味著，到2018年初，貴州茅臺市盈率有可能只有18.4倍與20.9倍之間。
就在多空雙方為茅臺酒股價爭論不休之際，昨天(7月3日)白酒龍頭股貴州茅臺跌2.43%，創(chuàng)近2月最大單日跌幅。數(shù)據(jù)還顯示，外資通過滬股通渠道拋售貴州茅臺4082萬元。實際上，外資機構(gòu)在暗中拋售貴州茅臺。那么，貴州茅臺這6000億元市值究竟有沒有泡沫呢?
首先，如果貴州茅臺是給國民消費掉的，這說明了茅臺酒“供不應(yīng)求”局面將長期擁有，那么市盈率在24-25倍估值并不算高。因為未來強大的消費需求，能夠保證茅臺酒價格和股價不會出現(xiàn)巨幅波動。
但是，現(xiàn)在貴州茅臺在市面上“一瓶難求”的緊俏局面并非是消費性需求，而是大家都把茅臺酒囤積起來，想著再過幾年高檔白酒將會更值錢。如果民間囤積茅臺的目的是為了投機，那么一旦這種投機性需求消失了，茅臺酒的業(yè)績就會驟降，股價就會出現(xiàn)較大幅度的調(diào)整。
此外，政策方面還有較大的不確定性。早在2013年中央重拳打擊公款吃喝、公款旅游，這使得內(nèi)地的高檔餐飲店受到較大沖擊。我們知道，茅臺酒作為高檔白酒類一般人是買不起的，真正買得起的是可以讓公款報銷的人。而未來若是中央再掀一波“整頓史治”的新政策，那么不排除以貴州茅臺為首的高檔白酒會由過熱突然開始降溫轉(zhuǎn)冷，這種不確定性隨時都有可能發(fā)生。
再者，茅臺酒股價一路狂漲，沒有經(jīng)歷過像樣的調(diào)整，股價泡沫隨時有被打暴可能。像茅臺、五糧液、洋河三瓶白酒加起來的市值約等于整個軍工板塊的市值，這極其不合理，也引發(fā)了各界的熱議。那么，這究竟是白酒板塊估值過高，還是軍工股估值過低?我個人覺得是白酒板塊估值過高，在一路上漲后，需要有一個股價大幅調(diào)整，重估價值的需求。
最后，不管是貴州茅臺，還是整個白酒板塊，一直是機構(gòu)投資者進行防御性的板塊。而機構(gòu)投資者越多，中小散戶越是容易在這里被割韭菜。因為機構(gòu)投資者完全可以利用技術(shù)和信息方面的優(yōu)勢，來拉高白酒板塊的股價，然后趁著股民跟進之時，逢高出貨。所以，對于這類機構(gòu)投資者扎堆駐守的白酒板塊，投資者還是盡量少參與為好，否則損失會更大。
貴州茅臺市值接近6000值，究竟有沒有泡沫呢?茅臺酒瘋狂上漲，除了其業(yè)績不錯外，更有機構(gòu)投資者肆意拉升出貨的意思。另外，茅臺業(yè)績之所以表現(xiàn)不俗，主要是一些人購買茅臺不是用于消費，而是希望能在高檔白酒價格上漲中牟利。但是，持有貴州茅臺的風(fēng)險很大，這既有投機炒作群體隨時退出白酒市場的不確定性，又有國家整治三公消費的決心。而一旦這些不確定因素變?yōu)楝F(xiàn)實。貴州茅臺市值恐怕跌去一半還不止。
